华泰证券：轻工板块仓位仍处低位 建议关注促消费政策落地

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华泰证券(601688)发布研究报告称，截至7月21日，公募基金二季度持仓结果出炉，23Q2公募基金轻工股持仓约171亿元，环比下降9.2%。轻工行业公募基金持股市值占基金股票投资市值比重为0.28%，环比下降0.02pct，轻工行业相对标准行业配置比例（轻工行业流通市值占比）低配0.80pct，低配比例环比收窄0.04pct。当下板块仓位仍处低位，关注后续变化。建议关注：1）家居板块受益于促消费政策落地、估值性价比较高的一二线龙头企业，以及出口链下游景气赛道标的；2）前期需求存在扰动、下半年经营有望迎来改善的包装印刷及消费轻工领域龙头企业。

华泰证券主要观点如下：

家居用品：仓位环比下降0.05pct，基金减持龙头，增配小而美

23Q2公募基金家居用品股持仓约75.8亿元，环比下降30.4%。家居用品公募基金持股市值占基金股票投资市值比重为0.12%，环比下降0.05pct，相对标准行业配置比例低配0.38pct，低配比例环比扩大0.01pct。重点持股中，家居板块持有基金数最多的前五位分别为顾家家居(603816)/欧派家居(603833)/志邦家居(603801)/公牛集团/索菲亚(002572)，龙头企业在持仓结构中仍受青睐；但从边际变化看，Q2地产复苏偏弱等因素扰动市场信心，前期持股量较多的敏华控股/喜临门(603008)/欧派家居/顾家家居等龙头受减持数量居前，瑞尔特(002790)/志邦家居等个股获增持数量居前。

包装印刷：仓位环比持平，纸包装龙头持仓保持稳定

23Q2公募基金包装印刷股持仓约13.4亿元，环比下降0.2%。包装印刷公募基金持股市值占基金股票投资市值比重为0.02%，环比基本持平，相对标准行业配置比例低配0.22pct，低配比例环比基本持平。重点持股中，包装板块持有基金数最多的前五位分别为裕同科技(002831)/喜悦智行/宝钢包装(601968)/永新股份(002014)/新巨丰。从边际变化看，宝钢包装/喜悦智行/新巨丰获增持数量居前，奥瑞金(002701)/盛通股份(002599)/永新股份受减持数量居前，裕同科技Q2获增持10.68万股，持股量总量3507.63万股，环比变动不大。

造纸：仓位环比变动不大，文化纸龙头仍受青睐

23Q2公募基金造纸股持仓约39.6亿元，环比下降8.9%。造纸公募基金持股市值占基金股票投资市值比重为0.06%，环比下降0.004pct，相对标准行业配置比例低配0.14pct，低配比例环比收窄0.01pct。重点持股中，造纸板块持有基金数最多的前五位分别为太阳纸业(002078)/荣晟环保(603165)/仙鹤股份(603733)/华旺科技/博汇纸业(600966)，重仓持有太阳纸业基金数为40只，为造纸行业内最受机构青睐的标的。从边际变化看，太阳纸业/博汇纸业/齐峰新材(002521)/仙鹤股份获增持数量居前，冠豪高新(600433)/华旺科技/山鹰国际/荣晟环保/岳阳林纸(600963)受减持数量居前。

风险提示：地产销售超预期下行，下游需求不及预期，原材料价格大幅波动。

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