爆料被证实！日本央行“松绑”YCC，日本市场遭遇“股债双杀”

①日本央行周五宣布，允许10年期国债收益率在目标水平正负0.5个百分点左右波动，以区间上下限为参考；

②日本央行将更加灵活地进行收益率曲线控制，在其市场运作上不进行太过严格的限制；

③日本央行公布利率决议后，日本市场遭遇“股债双杀”。

(资料图)

昨日深夜，日媒那则引发全球金融市场动荡的惊人“爆料”——日本央行可能松绑收益率曲线控制政策(YCC)的报道，在今日午间得到了“证实”！

日本央行周五(7月28日)宣布，将基准利率维持在历史低点-0.1%，同时将10年期日本国债收益率目标维持在0%附近。该行在最新货币政策声明中调整了收益率曲线控制(YCC)政策，表示将灵活控制10年期收益率，允许10年期国债收益率在目标水平正负0.5个百分点左右波动，以区间上下限为参考。

日本央行称，将更加灵活地进行收益率曲线控制，在其市场运作上不进行太过严格的限制。

YCC政策本质是一种利率工具，通过设置各期限收益率目标水平，将收益率曲线维持在预期水平。

如下图所示，日本央行在与政策声明一同发布的一份PDF文档中，很清晰地展示了YCC调整前后的变化。在调整前，10年期日本国债收益率被严格限制在±0.5%的范围内，而在此次调整后，相关限制将被放宽。日本央行表示，目前正负0.5个百分点的收益率区间上下限将是“参考”而不是“严格限制”。

毫无疑问，日本央行的最新决议结果，证实了隔夜日本媒体的相关爆料。

据《日经新闻》周四深夜一则未引述消息来源报导称，日本央行正在拟议的灵活改革方案是保留日本10年期国债收益率目前0.5%的上限，但允许收益率“适度超过”这个上限。该行仍会遏制收益率出现任何意外的飙升，这将使其能够抑制投机者引发的波动。

日本央行最新声明还显示，此次该行以8-1的投票结果作出了调整收益率曲线控制(YCC)决定。

日本央行称，将保持前瞻性指引不变，将在薪资上涨的同时继续实施宽松政策以实现物价目标，在需要时将毫不犹豫地增加宽松措施。

对于“松绑”YCC政策的理由，日本央行表示，对收益率的严格控制可能会影响市场的波动性。

日本央行在声明中还指出，该行将在每个工作日通过固定利率购买操作以1.0%的利率购买10年期日本国债(而非之前的0.5%)，7月至9月期间扩大对中长期日本国债的购买范围。

日本央行此次同时还公布了对经济增速和通胀前景的最新预估。日本央行货币政策委员会对2023财年核心CPI的最新预期中值为2.5％，4月份为1.8%；对2023财年核心-核心CPI预期中值为3.2%，4月份为2.5%。对2024财年核心CPI预期中值为1.9％，4月份为2.0%；对2025财年核心CPI预期中值为1.6％，4月份为1.6%。

经济增速方面，委员会对2023财年实际GDP增速预期中值为1.3％，4月份为1.4%。对2024财年实际GDP增速预期中值为1.2％，4月份为1.2%。对2024财年实际GDP增速预期中值为1.2％，4月份为1.2%。

金融市场动荡加剧

随着日本央行如昨夜日媒爆料般，对YCC政策作出了重大改变。周五亚洲市场进一步掀起了惊涛骇浪。

在外汇市场上，美元兑日元在日本央行决议公布后曾一度因“卖预期买事实”情绪而跳涨，然而此后好景不长，市场在仔细回味后仍认为日本央行已明显偏向鹰派，美元兑日元随后迅速暴跌，刷新日内低位至138.07。

日经225指数则在午盘过后扩大跌幅至逾2%，因日本央行货币政策基调趋鹰派。

此外，10年期日债收益率迅速突破了0.5%的限制，一路飙升至0.57%，这是自2014年以来的最高水平，因不少业内人士预计，在今日过后日本央行已经“实际上”将收益率曲线控制目标从0.5%放宽到了1%。

City Index高级市场分析师Matt Simpson表示，日本央行似乎正在制造一些混乱，这也反映在市场价格走势上。

事实上，早在昨夜日媒爆料时，就有不少业内人士提到过，长期以来，日本央行购买了大量本国政府债券，以将10年期国债收益率保持在0.5%以下。而如果他们接下来允许债券收益率浮动超过该上限，可能会鼓励日本投资者——美国最大的海外债权人，重新回到日本国内投资，这将对全球股债汇市场产生剧烈冲击。

阿波罗全球管理公司首席经济学家Torsten Slok表示，“这不仅对美国国债来说是一个重要事件，对股票和信贷来说也是一个重要事件。”

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