基金调研丨国寿安保基金调研阿特斯

根据披露的机构调研信息，7月31日，国寿安保基金对上市公司阿特斯进行了调研。

(相关资料图)

从市场表现来看，阿特斯近一周股价下跌2.93%，近一个月下跌4.33%。

基金市场数据显示，国寿安保基金成立于2013年10月29日，截至目前，其管理资产规模为2051.90亿元，管理基金数133个，旗下基金经理共25位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为国寿安保泰恒纯债债券（006980），近一年收益录得3.52%。

国寿安保基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

问：公司二季度业绩指引及组件出货指引？

答：1)根据公司招股说明书公开披露的信息显示：公司预计2023年上半年营业收入为241.56亿元至303.20亿元，预计2023年上半年归属于母公司股东的净利润为16.88亿元至20.74亿元，预计2023年上半年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为14.28亿元至18.14亿元。其中，2023年第一季度营业收入为118.31亿元，2023年第一季度归属于母公司股东的净利润为9.18亿元，2023年第一季度扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为7.83亿元；

2)根据美股控股股东CSIQ之前公开披露的信息显示：预计2023年第二季度组件出货量在8.1吉瓦至8.4吉瓦之间。

问：公司目前组件各环节产能规划是否有变化？

答：1)根据美股控股股东CSIQ之前公开披露的信息显示：预计到2023年底，公司长晶、硅片、电池片和组件产能将分别达到20.4吉瓦、35吉瓦、50吉瓦和50吉瓦。预计到2024年一季度，长晶、硅片、电池片和组件产能将分别达到50.4吉瓦、50吉瓦、60吉瓦和75吉瓦。

2)根据公司最新关于投资建设光伏产业链扩充及配套项目的公告：预计2024年末，长晶、硅片、电池片和组件产能将分别达到50.4吉瓦、60吉瓦、70吉瓦和80吉瓦。

问：公司如何看待组件尺寸统一对行业的影响？

答：行业9家组件龙头企业对新一代矩形硅片中版型238Xmm*1134mm组件标准化尺寸正式达成了共识，即组件尺寸2382mm*1134mm以及组件长边纵向孔位距400/790/1400mm。新一代矩形硅片可以提升组件功率，最大化利用集装箱，并降低系统成本，成为行业发展的一个重要技术方向。

问：公司组件出货区域分布是否有调整？

答：公司组件出货区域分布相对稳定，主要分布区域为中国、欧洲、美洲、东南亚等区域。

问：公司美国5GW组件工厂进度情况？

答：公司正在德克萨斯州梅斯基特建立一个太阳能光伏组件生产基地，年产量为5GW，工厂预计将在2023年底左右开始生产。目前整个项目进度正常推进中。

问：公司N型Topcon产能进度情况如何？

答：公司目前规划的电池产能均为最新的N型Topcon产能，分别分布在宿迁、扬州、泰国三个基地。其中宿迁Topcon一期项目已于今年4月投产，目前项目进度正常。扬州项目与泰国项目预计下半年投产。

问：上市以后，公司的战略会更激进吗？

答：公司深耕行业22年，一向秉持稳健战略，具备较强的穿越周期的能力。基于公司在光伏组件技术、国际化经营能力、品牌和渠道、运营效率、盈利能力等方面的优势，公司上市以后主要战略规划如下：

1)组件业务，在保证出货量位居第一梯队供应商的前提下，进一步提升盈利能力；

2)储能业务，利用品牌和渠道优势，进一步确立在主要市场的领先供应商地位，实现组件、储能和系统解决方案业务的协同发展。

问：公司主要的优势及核心竞争力？

答：公司连续12年光伏组件出货量排名全球前五，主要优势如下：

1）技术优势：经过多年持续研发，公司全面掌握光伏行业先进技术，包括高效单多晶大尺寸硅片技术、PERC技术、HJT电池技术、TOPCon电池技术等；

2）研发创新优势：截至2022年底，公司授权专利数超2000项，处于行业领先地位；

3）国际化优势：公司建立了全球化的销售网络，客户遍布逾百个国家；

4）品牌优势：公司秉持“卓尔不同”的全球化品牌战略，与其国际化经营战略相辅相成；

5）大型储能先发优势：储能系统和光伏组件共用销售渠道，两项业务有较强的互补性，便于公司利用在光伏市场上的品牌和能力优势，加快大型储能业务的发展；

6）人才团队优势：公司拥有专业、专注、稳定、执行力强、经验丰富的国际化管理团队。

问：公司户用储能业务布局进度如何？户用储能业务推进的渠道是否利用光伏组件渠道？

答：公司于2022年9月19日~22日在美国加州阿纳海姆会展中心举行的“RE+”展览会上（原SPI展会），重磅发布“EP Cube”户用储能产品。目前户用储能业务与光伏组件分布式业务的渠道有共生性，公司利用光伏组件分布式销售网络推进户用储能产品。

问：公司大型储能系统的优势有哪些？

答：1）美股上市公司CSIQ下属的能源集团（Energy Group,EG）是全球领先的光伏和储能项目开发商之一，目前有近47GWh的储能项目储备。阿特斯的储能系统集成业务一定的协同优势；

2）海外市场销售和项目服务能力强：在全球活跃的储能市场澳洲、北美和欧洲（英国）有销售、售后和运维服务能力，获取第三方订单能力强，提供从项目规划到项目承包、运维、补容等全生命周期服务；

3）具有优秀的供应链和成本控制能力。

问：公司大型储能系统2024年出货指引？

答：关于2024年大型储能系统出货指引，目前尚未给出，以后续官方披露的公告信息内容为准。目前根据美股控股股东CSIQ之前公开披露的信息显示：公司目前大型储能系统产能2.5吉瓦时，至2023年末，该产能预计将提升至10吉瓦时以上;

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