【交易早参】纯碱与焦煤向上反弹空间较大-20230818

1.据央行第2季度货币政策执行报告，将更好发挥相关工具的总量和结构双重功能、稳固支持实体经济恢复发展。

发改委等六部门联合发布《关于促进退役风电、光伏设备循环利用的指导意见》，包括培育先进技术和商业模式等。

1.欧洲：17:00 欧元区7月CPI终值。

【资料图】

股指期货：整体大势仍向上，继续持有沪深300期指多单

近日A股整体虽陷入弱势震荡，但关键位支撑确认、且微观价格结构依旧维持偏乐观状态，技术面整体无空头市信号。而国内重磅利多政策则持续加码、推进及落地，相关主要基本面指标亦有结构性的改善亮点，故从相对长期限、以及边际增量角度看，积极因素仍有充分发酵空间；再结合A股当前整体低估值水平看，其多头策略盈亏比依旧占优。从具体分类指数看，当前阶段核心驱涨变量偏向顺周期的大消费、金融及周期板块，且盘面走势亦有良好印证，仍宜耐心持有关联度最高的沪深300期指多单。

沪铜：宏观预期反复，铜价高位震荡

美元指数虽短期反弹，但向下趋势仍未发生改变，国内刺激政策加码预期不断抬升，对需求存在一定利多，虽然供需结构暂无发生明确转变，但潜在利多持续，低库存结构下，铜价维持高位震荡。

沪铝：海内外库存均出现下滑，低估值铝价易涨难跌

美元指数虽短期偏强，但中期向下趋势不变，而市场对国内需求政策刺激预期仍在持续，供给进一步增量有限，叠加库存再度出现下滑且铝价目前估值明显偏低，价格下方支撑明确。

碳酸锂：现货市场跌势仍存，关注期货企稳信号

供应增长稳定而需求增速仍处低位。当前现货市场看空情绪较为强烈，上游累库叠加下游去库导致现货价格继续下行。昨日期货主力合约震荡下行，建议关注盘面走势及价差结构，当前对期货盘面持震荡偏弱的观点。

钢矿： 稳增长政策加码幅度或上修，黑色金属板块支撑增强

螺纹

宏观及产业政策偏乐观，短期政策兑现节奏和兑现强度对市场情绪形成扰动，产业矛盾积累速度有所放缓，本周库存转降，且成本支撑依然有效，螺纹价格震荡运行。

热卷

国内宏观及产业政策预期偏乐观，短期政策兑现节奏和兑现强度对市场情绪形成扰动，但政策宽松托底经济的长期趋势明确，且产业矛盾积累速度有所放缓，高炉成本支撑依然有效，预计热卷价格或继续震荡运行。

铁矿

限产政策反复炒作却未能兑现，铁矿现实偏强，盘面易向上修复贴水，建议铁水产量拐点确认前，空单暂时回避。

煤焦：焦煤矿山库存维持去库态势，下游需求兑现依然乐观

焦炭

利润修复提振焦企开工意愿，铁水日产维持相对高位，焦炭供需两端同步好转，但连续涨价使得现货市场压力倍增，而平控政策意欲来袭，期价扰动因素增多，关注现货市场拐点及终端需求预期。

焦煤

粗钢产量平控政策打击市场情绪，坑口竞拍环节有所走弱，但产地焦煤供应未能放量，进口市场补充略显不足，而铁水日产维持高位、焦化利润亦得到修复，现实需求依然向好，焦煤多头策略赔率及胜率占优，关注钢厂减产一事推进情况。

纯碱：现货货源紧张，纯碱偏强运行

纯碱

8月供给环比增量有限，纯碱低位去库的大方向暂未发生逆转，库存有望继续创新低，转折点大概率出现在9月，且9月库存增幅仍受限于新装置的实际投产节奏。产业链库存普遍偏低，下游刚需补库需求有所释放，上游企业实物库存规模明显小余待发订单规模，货源紧张格局未变。近月合约快速修复贴水，5月估值相对偏低，也将跟随修复估值，建议5月低位多单仍可耐心持有。

由于行业盈利较好，浮法玻璃供给回升的风险一直存在，截至本周五浮法玻璃毛利环比扩大至400以上，市场仍担心后续产线复产的压力，8月后浮法玻璃运行产能同比增速有望转正。但远月合约对这一利空已有所反应，01合约贴水现货455元/吨。同时，国内重回稳增长，央行再度降息，房地产调控政策将继续优化，且产业链库存偏低，下游订单有所回暖，易引发贴水修复行情。

原油：供需与宏观因素博弈，原油高位震荡

原油市场缺乏进一步推动油价继续上行的因素，目前调整也受到宏观风险影响，短期仍可能高位震荡。

聚酯：供应增量明显，PTA空头思路继续持有

PTA供应充足、将面临较大的累库压力，建议空头思路继续持有。

甲醇：产量达到年内最高，下游开工上升

尽管产量持续增长，然而需求预期向好，未来能否进一步上涨主要取决于预期能否改善，考虑到近期宏观可能出现利好，建议卖出看涨期权及时止盈。

聚烯烃：下游开工率久违回升，原油止跌反弹

下游开工率开始回升，刚需、宏观利好以及原油支撑共同作用下，聚烯烃价格仍有上行空间。

橡胶：轮企开工维持良好态势，政策加码预期乐观

现实驱动不足制约橡胶价格，但政策加码概率逐步提升，终端需求预期维持乐观，港口降库提振市场情绪，而各产区原料生产受气候因素影响仍存较大不确定性，沪胶价格上行概率更高，再考虑当前较低的分位水平，多头策略赔率亦占优。

棕榈：供给担忧反复，棕油震荡偏强

棕榈油及油脂板块近期供需端均存在一定利多，但不确定性均较强，叠加目前仍处于旺产季，对价格趋势性上涨驱动仍不足，因此棕榈油进一步上涨空间有限。

（以上内容仅供参考，投资需谨慎，如需进一步建议，请与对口客户经理联系。)

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