21创投行研｜知名机构纷纷入局，心理健康赛道创业投资机会如何？

近年来，随着人们对自身健康重视程度的日益提升，心理层面的健康也越来越多被重视，这带来了相关赛道的投融资热潮。

21世纪经济报道记者统计发现，截至今年8月1日，国内心理健康领域已经完成了9笔融资，吸金超亿元，诸多知名投资机构都在进行投资布局。

比如今年7月，蓝驰创投与金科文化参与了专注于人工智能西湖心辰的战略融资；3月FreesFund峰瑞资本参与了glowe阁楼的A+轮融资；1月，幂方健康基金参与了心景科技的A+轮融资。此外，国鑫投资、盈科投资也布局投资了心理健康药物研发产品赛道的企业。

(资料图)

2023年上半年心理健康赛道融资分布情况

（21世纪经济报道实习生杨梦园根据公开资料整理）

通过观察可以发现，今年心理健康赛道获得融资的企业绝大部分都处于早期融资阶段。融资事件中，天使轮、A+轮与Pre-A轮各占2起，A轮、战略融资与股权融资各占1起。

此外，获得融资企业的业务大部分都和数字疗法进行了结合，既有提供线上心理咨询服务的平台glowe阁楼；也有专注于将人工智能辅助心理治疗的企业，如畅享医疗、西湖心辰；更有提供咨询+治疗整体解决方案的企业，比如心景科技、凝动医疗等。

需求不断增加、专业供给匮乏：行业市场空间持续拓展

2023年2月23日，中国科学院心理研究所发布的《中国国民心理健康发展报告（2021～2022）》显示，我国国民抑郁风险检出率为10.6%，焦虑风险检出率为15.8%。如今，在各种因素之下，我国心理健康领域的患病群体数量还在不断以指数级的速度增加。

然而在庞大的精神疾病患者群体面前是低渗透率的心理健康服务供给。根据国家卫健委数据统计，截至2021年年底，我国精神科医生数量达6.4万人，预计一个医生需要至少服务1400位患者。需求端的不断增加、专业供给侧的匮乏使得心理健康具有了较大发展空间。

值得注意的是，心理健康项目范围的广泛性使得其具备了更高的发展价值。远毅资本董事总经理宋依然在接受21世纪经济报道采访时表示，心理健康赛道其实范围是很广泛的，包括一些需要用药物干预甚至住院治疗的精神类疾病，也包括情绪、轻度失眠等泛心理的需求，这些泛心理的需求有较强的消费属性。她直言：“心理健康的市场空间还是比较可观的。”

融资相较2020年有所放缓，企业需耐心打磨产品

动脉橙产业智库报告显示，2020年全球心理健康领域发生51起融资事件，累计融资10.48亿美元，同比增加76%，单笔融资平均融资金额已达2054万美元。直到2022年，心理健康领域融资都呈现一片向好的趋势，Know yourself、简单心理等老牌心理健康企业也获得了融资。

为何前两年心理健康能够获得资本的关注？宋依然表示：“很多投资机构把心理健康当成是消费升级的细分赛道，再加上疫情期间美国心理健康赛道受到了很多关注，所以中国也受到了全球市场的影响。”

虽然今年截至目前有近10家心理健康企业获得融资，但相较于2020年，今年以来心理健康整体融资进程呈现放缓态势，大量企业融资面临越来越多的挑战与风险。

对此，丹麓资本管理合伙人、北京总经理许谦向21世纪经济报道表示：“在整本市场趋冷的情况下，融资难度越来越高。心理健康领域的企业一方面应该积极的融资，另一方面应该控制成本、不要冒进，这才能打磨好产品和服务好用户。等到资本市场回暖的时候，才能获得更多的资金支持，取得更好的发展。”

不可否认的是，心理健康赛道融资进程由快到慢的转变不仅是受到资本下行大环境影响的结果，也与该赛道本身的特性存在一定联系。

许谦指出，相较于医疗器械和药物研发，心理健康领域缺少一个具体的标准。目前市场上存在各种各样的心理健康服务，但是由于心理疾病病因的复杂性，相应产品或者服务的有用性个体差异也较大。

“从经营模式来看，目前线下模式，如何规模化扩张、保证咨询师、医生水准，发挥品牌效应是一个难题。线上的多数心理健康公司都处于亏损状态，如何在流量红利已过的情况下盈利，也是很考验企业运营能力的点。”丹麓资本表示，“总的来说，心理赛道不单单需要模式创新，产品创新和运营创新也同样重要。”

投资人关注细分赛道规模、项目原理学术界认可度等因素

既然心理健康赛道行业标准难以衡量，那么投资机构在筛选企业时有怎样的判断标准？

对此，许谦告诉记者，在市场方面，一方面要看这个细分领域或者市场规模的大小以及市场的增长速度，另一方面也要看项目整体的回报情况以及该项目是否有合适的运营团队。除此之外，学术界是否认可该项目原理也是需要考虑的因素，但是最为重要判断标准仍是治疗效果和作用，这是投资的前提和基础。

在宋依然来看，有三个因素影响着他们对心理健康项目的融资选择。第一，作为数字医疗的专业投资机构，远毅在广阔的心理健康赛道选择了医疗属性更强的细分领域。第二，项目有较为综合的科技属性和运营能力，能够打通院内院外的服务及产品闭环。“第三，精神心理领域的诊断评估相对主观性比较强，我们还是尽可能的想去布局一些有客观评估指标的疾病领域。”她说。

此外，宋依然也注意到了精神心理疾病的特异性。“我们想在这些疾病领域尽可能去用技术手段突破疾病本身带来的一些特异性，通过数据采集、数据分析和方案优化的闭环，为患者提供特异性更强的治疗方法。”她说。

未来，在社会认知度不断提升、心理学学术界不断发展等因素的影响下，心理健康融资将朝着更为成熟的方向发展。正如许谦所言，心理健康赛道会逐步地发展，但是发展的速度要看行业自身的推广、民众的接受程度以及心理学理论的探索、发展和验证。心理健康赛道最后肯定会有一批企业发展起来，最终需要通过市场来验证。

但无论发展如何，心理健康领域必须要把握好机遇、迎接好挑战，守得住底线。“我觉得这个领域重要的是，我们要知道底线和规则在哪里，以及有哪些事情是不能做的，最终不要形成让劣币驱逐良币的现象。”宋依然说。

（文章来源：21世纪经济报道）

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